Estado de flujo de efectivo: cómo leerlo cuando cobra en dólares

Una empresa puede cerrar el año con utilidad y aun así no tener con qué pagar la nómina del mes siguiente. La razón suele estar en la caja: ventas que aún no se cobran, inventario comprado, deuda amortizada. El estado de flujo de efectivo es el estado financiero que explica ese movimiento, y cuando una parte de los cobros llega en dólares añade una complicación que muchas pymes pasan por alto.

En Soulbit Academy cerramos con esta guía el Kit del CFO, la serie sobre cómo leer los estados financieros de una empresa con ingresos en dólares. Aquí vemos el estado histórico: qué dice la NIC 7, cómo se arma con el método directo o el indirecto y dónde aparece el efecto del tipo de cambio. La proyección hacia adelante es otro tema, que tratamos en la guía de flujo de caja proyectado en moneda extranjera.

Qué es el estado de flujo de efectivo y qué norma lo regula

El estado de flujo de efectivo muestra cómo cambió el efectivo y los equivalentes de efectivo de una empresa durante un periodo, explicando las entradas y salidas según su origen. La norma internacional que lo regula es la NIC 7 (IAS 7), cuyo texto puede consultar en la página oficial de la IAS 7 en ifrs.org.

El marco local depende del país y del tipo de empresa. En Colombia, las empresas del Grupo 1 aplican las NIIF completas, incluida la NIC 7, a través del Decreto 2420 de 2015 y sus modificaciones, entre ellas el Decreto 2131 de 2016, que actualizó la NIC 7 con la iniciativa sobre información a revelar. Las del Grupo 2 aplican la sección 7 de la NIIF para las pymes. En México, la norma equivalente es la NIF B-2 del CINIF.

Para qué se usa es lo que interesa al CFO. El estado de resultados mide cuánto ganó la empresa con criterio de devengo; el estado de flujo de efectivo mide cuánto efectivo entró y salió. Una venta a 60 días ya está en la utilidad, pero todavía no está en la caja. Por eso los dos estados se leen juntos, y también junto con el estado de resultados en dos monedas.

Las tres actividades: operación, inversión y financiación

La NIC 7 pide clasificar los flujos en tres actividades, y esa clasificación es la que permite leer el estado. Cada una responde una pregunta distinta sobre la empresa.

Las actividades de operación generan los ingresos principales: cobros a clientes, pagos a proveedores y empleados, e impuestos. Responden si el negocio produce caja por sí mismo.

Las actividades de inversión incluyen la compra o venta de equipos, intangibles y otras inversiones de largo plazo. Un flujo negativo suele ser sano si la empresa crece.

Las actividades de financiación recogen los cambios en el patrimonio y en los préstamos: aportes de socios, nueva deuda, amortizaciones y dividendos. Muestran cómo la empresa se financia y cuánto devuelve. Para medir el peso de esa deuda, la guía de apalancamiento financiero y moneda detalla los indicadores.

Método directo o indirecto: dos caminos al mismo flujo operativo

El método directo y el indirecto solo difieren en cómo se presenta la actividad de operación; los flujos de inversión y financiación son iguales en ambos. El resultado final, el flujo neto de operación, es idéntico. La Tabla 1 compara las dos opciones.

Criterio	Método directo	Método indirecto
Punto de partida	Cobros y pagos en bruto por clase	Utilidad del periodo
Qué muestra	Cuánto se cobró a clientes y cuánto se pagó a proveedores y empleados	Cómo se transforma la utilidad en caja
Ajustes necesarios	Ninguno sobre la utilidad; requiere datos de caja por clase	Partidas sin efectivo (como depreciación) y cambios en capital de trabajo
Ventaja para la tesorería	Muestra directamente los cobros de clientes, incluidos los cobros en dólares	Explica por qué la utilidad no coincide con la caja
Posición de la NIC 7	Alentado	Permitido

El método indirecto parte de cifras que la contabilidad ya produce, por eso resulta más sencillo de preparar. El directo separa los cobros de clientes, y así se ve cuánto efectivo llegó de verdad; los días que tardan se miden con la rotación de cartera con clientes del exterior.

¿Cuál conviene a una pyme que cobra en dólares?

Si el sistema contable lo permite, el directo da más información de tesorería. Si solo hay balance y estado de resultados, el indirecto es el camino práctico. El contador elige y documenta el método; ambos son válidos.

El efecto del tipo de cambio sobre el efectivo: la partida que se concilia aparte

Cuando una empresa mantiene efectivo en dólares, el cambio de la tasa modifica su equivalente en pesos sin que entre ni salga un solo dólar. La NIC 7 trata esa diferencia en los párrafos 25 a 28 con una regla de dos partes.

Primera parte: los flujos en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional con la tasa de la fecha de cada flujo.

Segunda parte: las ganancias y pérdidas cambiarias no realizadas no son flujos de efectivo. Pero el efecto del cambio de la tasa sobre el efectivo y equivalentes mantenidos en moneda extranjera sí se muestra en el estado, en una partida separada de las actividades de operación, inversión y financiación, para conciliar el efectivo inicial con el final.

Por eso el estado tiene cuatro bloques, no tres. El cuarto es una conciliación, no una actividad: no viene de lo que la empresa hizo, sino de lo que le pasó a su saldo en dólares.

Para el CFO, la consecuencia es de lectura. Si el flujo neto de las tres actividades es positivo pero el efectivo final bajó, la diferencia puede estar en esa partida, que no dice nada sobre el desempeño del negocio.

Ejemplo numérico: una pyme que cobra en USD y concilia su efectivo

Un ejemplo con supuestos rotulados muestra cómo se arma. Todas las cifras son hipotéticas, en millones de pesos colombianos, y no corresponden a una empresa real ni a precios de Soulbit.

Supuesto 1: el efectivo inicial es de 300, de los cuales 200 son 50.000 dólares valuados a 4.000 pesos por dólar y 100 son pesos. Supuesto 2: los cobros en dólares se convierten a pesos al recibirlos, de modo que todos los flujos del periodo quedan en pesos. Supuesto 3: el dólar cierra el periodo en 3.800 pesos y los 50.000 dólares se mantienen sin movimiento.

Con el método directo, las actividades de operación son:

• Cobros a clientes: 1.560.
• Pagos a proveedores: menos 620.
• Pagos a empleados: menos 540.
• Impuestos pagados: menos 90.
• Flujo neto de operación: 310, porque 1.560 menos 620, menos 540, menos 90 da 310.

Inversión: compra de equipos por 80, es decir, un flujo de menos 80. Financiación: pago de un préstamo por 50, es decir, menos 50. Variación antes del efecto cambiario: 310 menos 80 menos 50, que da 180.

El efecto del tipo de cambio sobre el saldo en dólares es 50.000 dólares por una caída de 200 pesos (de 4.000 a 3.800), es decir, menos 10.000.000 de pesos, o menos 10 en millones.

La conciliación queda así: efectivo inicial 300, más variación de 180, menos el efecto cambiario de 10, igual a efectivo final de 470. Se comprueba por componentes: los 50.000 dólares valen 190 a 3.800 pesos y los pesos suman 100 más 180, es decir, 280. Total: 190 más 280, que da 470.

La lectura es clara. La operación generó caja suficiente para cubrir inversión y deuda con 180 de excedente, y el peso fuerte le quitó 10 al saldo en dólares. Si el CFO solo mirara el flujo de las tres actividades, no vería por qué el efectivo final no es 480.

Cómo leer el estado de flujo de efectivo para decidir en tesorería

Para decidir en tesorería, compare tres cifras del estado: el flujo de operación frente a la utilidad, la cobertura de inversión y deuda con ese flujo, y el efecto cambiario frente al efectivo inicial.

Primera: el flujo de operación frente a la utilidad. Si la utilidad crece y el flujo de operación no, el capital de trabajo está absorbiendo caja, por lo general por cartera. La guía del ciclo de conversión de efectivo mide cuántos días tarda ese ciclo.

Segunda: quién financia la inversión. Si la operación cubre equipos y amortización de deuda, la empresa se sostiene sola; si no, depende del crédito.

Tercera: el peso del efecto cambiario. Mídalo frente al efectivo inicial; en el ejemplo, 10 sobre 300 equivale al 3,3%. Si ese porcentaje es alto o se repite periodo tras periodo, la empresa mantiene un descalce que conviene decidir, no heredar.

El estado es histórico: para decidir cuánto convertir el mes próximo, la herramienta es la proyección.

¿Un saldo en stablecoins cuenta como efectivo en el estado?

Es una cuestión abierta que decide el contador. La NIC 7 define el efectivo y los equivalentes con condiciones específicas, y la clasificación de un saldo en USDC o USDT depende de sus características y del marco aplicable. Este artículo no afirma que sean efectivo. Lo prudente es documentar la decisión y aplicarla de forma consistente. La guía sobre contabilizar USDC bajo NIIF profundiza en ese debate.

Qué entrega Soulbit V1 y qué no en el estado de flujo de efectivo

Soulbit es una plataforma financiera custodial. No elabora estados financieros ni decide la clasificación contable de un saldo. Su aporte es ordenar los movimientos de cobros y pagos para que el contador tenga el insumo. La Tabla 2 separa lo que cubre la V1 de lo que no.

Necesidad	¿La cubre Soulbit V1?	Detalle
Cobrar a clientes con payment link o QR de cobro	Sí	Cobro asociado a un enlace o código QR
Mantener saldo en USDC o USDT con custodia institucional	Sí	Plataforma custodial: las claves no las controla el cliente
Operar en USD, EUR y GBP	Sí	Saldos fiat en esas tres monedas
Dispersar nómina recurrente o por lote	Sí	Con verificación KYB y monitoreo AML/KYT
Convertir a pesos mediante OTC por cotización	Sí, bajo petición	Rail bancario local solo en Colombia
Elaborar el estado de flujo de efectivo	No	Corresponde a la contabilidad de la empresa
Decidir si un saldo es efectivo o equivalente	No	Decisión del contador, según el marco aplicable
Cubrir el riesgo cambiario del saldo	No	No hay instrumentos de cobertura en la V1

La V1 no ofrece rail bancario local en México ni promete rendimiento sobre el saldo. Verifique en los canales oficiales la disponibilidad de la tarjeta y las aplicaciones móviles. La conversión OTC se cotiza en cada operación. Mantener saldo en dólares digitales no elimina el efecto cambiario; lo traslada a la fecha en que decida convertir.